品牌服饰：第三季度业绩温和改善 第四季度经营仍存在挑战

　　三季度总结：随着6月上海解封，第三季度品牌服饰营收呈现温和改善，其中7-8月态势向好、9月再受冲击，第三季度整体仍有轻微下滑，净利润降幅相对较大。

　　行业展望：截至三季度末，品牌商库存依旧较高，10月全国封控升温导致品牌端经营压力增大，品牌服饰业绩复苏进程取决于疫情及防控政策演变。

　　纺织制造业：第三季度业绩增速放缓 关注需求拐点

　　三季度总结：在外需走弱、国内疫情反复的大环境下，多数纺织企业收入增速放缓，部分企业受益于人民币汇率贬值下的毛利率提升及汇兑收益业绩保持较高增长，但整体来看存在一定业绩压力。

　　出口型展望：压力渐显。后期，随海外经济逐步恢复、品牌库存恢复正常，纺织订单增速有望触底回升。在此过程中，综合竞争力出色、客户粘性强的制造龙头有望维持相对稳健的业绩表现。此外，在欧洲能源危机和冷冬的预期背景下，对保暖制品需求将大幅增长，国内相关出口企业将受益。

　　内销型展望：国内下游需求受疫情反复影响呈波动态势，但在大国崛起背景下，长期受益逻辑明确的企业有望实现领先行业的业绩增长。